多特蒙德财报亮红灯，欧冠早早出局是主因？未来不靠卖人过日子

　　话说回来，多特蒙德这次交出的财报，确实让人有点意外。8月21日，德国天空体育曝出消息，大黄蜂2025/26财年集团净亏损2170万欧元。明明上一财年还赚了670万，转眼间就亏了超过两千万。这账，谁看了都得皱眉头。

　　问题出在哪儿？欧冠。上赛季他们连16强都没进，淘汰赛附加赛就被亚特兰大给收拾了。这一下，集团总营收直接缩水6550万欧元，掉到5.26亿。电视转播收入更是猛降5850万——你说这欧冠门票钱，是不是比想象中贵多了？

　　当然，也不是所有收入都在往下掉。广告这块倒是逆势涨了，说明多特蒙德的商业开发还算稳当。但要是把球员转会收入也算进来，集团总产值也就5.372亿，同比少了5240万。说白了，日子不好过。

　　董事会成员卡斯滕·克拉默在发布会上倒挺坦诚：“这种情况显然不能再来一次。”他还说，过去这一年俱乐部重新梳理了运营，该调整的调整，该定位的定位。不过，这话听着更像是在给自己打气。

　　财务董事托马斯·特雷斯就没那么客气了，直接说亏损“远远不能令人满意”。但他也补了一句：俱乐部整体财务基础依然稳健。“我们依然非常健康。”——这话你信不信？反正他们自己信了。

　　说起来，多特蒙德这些年其实一直靠卖人维持盈利。桑乔、哈兰德、贝林厄姆……一个个高价出手，换回账面上的好看。但这次亏损，倒逼他们开始反思：老这么下去，真不是个办法。克拉默表示，未来要提升抗风险能力，尽量留住核心框架，同时希望摆脱“卖人续命”的模式。俱乐部还放了个狠话：“甩掉赘肉，让自己更精简。”数字化和国际化，成了新的着力点。

　　你瞧，他们的股价也在跌。8月21日上午报3.17欧元，过去12个月累计跌了超过13%。资本市场用脚投票，比什么财报都直接。

　　对于新赛季，多特蒙德的目标倒挺实在：德甲前三，德国杯和欧冠至少进16强。这目标不高不低，但要是再早早出局，恐怕就不是亏损两千多万的事了。怎么在保证成绩的同时稳住收入，不再跟欧冠成绩和卖人收入绑得太死——这问题，够他们忙一阵子的。